综述：法国股市经历“V”型反弹后或上涨乏力

从去年秋季金融风暴登陆欧洲至今，法国股市可以说经历了一波典型的“V”型走势。

巴黎股市CAC40指数随危机的出现和向实体经济的蔓延一路暴跌。去年9月中旬起，法国政府不断推出救市政策希望减轻金融危机的冲击，投资者在接下来的10月份屡屡体会“过山车”行情，巴黎股市CAC40指数的单日涨跌幅纪录不断被打破。2008年，CAC40指数暴跌42．68％，创下1998年股指设立以来的最大年跌幅。

至今年3月初，随着经济复苏势头出现，巴黎股市才开始回暖，并在其后上演了强劲反弹行情。在圣诞节前的最后一个交易日，巴黎股市CAC40指数冲高至今年以来的最高点位，以3912．73点报收。与3月初相比，涨幅超过50％。

股市是经济的“晴雨表”，这一点在法国股市上得到了具体体现。受次贷危机影响，2008年第二季度开始法国经济连续经历了四个季度的萎缩，股市也随之陷入持续低迷。今年3月10日，法国股市先于经济而启动，巴黎股市CAC40指数在此后持续上升。法国经济自4月份开始出现的复苏迹象在支撑大盘上升方面功不可没。法国国内生产总值在今年第二和第三季度连续出现0．3％的环比增长。

股市持续回暖至10月份后，3900点成了巴黎股市CAC40指数难以逾越的“坎儿”。继10月19日股指创出3892．36点高位后，大盘开始围绕着3800点横盘震荡，这也与法国宏观经济形势有关。尽管法国经济出现复苏势头，但失业率基本上呈直线上升的态势，10月份法国本土完全失业人数同比大增25％突破263万，这对依赖内需拉动的法国经济造成了巨大压力。

由于次贷危机和金融危机接踵打击股市，过去一年法国散户投资者的积极性受到极大打击，目前法国的散户投资者数量创十几年来的新低。法国民调机构——舆论之路研究所在2009年10月至11月之间进行的一项调查显示，20至45岁的被调查者中很少有人愿意投资股市，绝大部分人认为股市是一个复杂、缺乏透明度且充满内幕、同时又是一个技术性极强的领域。

法国股市与欧洲股市基本是共同进退，且屡屡受到美国经济走势的影响。欧洲几大主要股指，包括伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数、法兰克福股市DAX30指数、巴黎股市CAC40指数、米兰股市MIBTEL股指以及苏黎世股市SMI股指每天的走势基本相同且波动幅度相近。美国方面的经济数据公布、财经政策出台等，往往在大西洋彼岸的欧洲股市产生连锁反应。

尽管巴黎股市在圣诞节前频频创下年内新高，上演了不错的年末行情，但全球经济复苏依然脆弱，法国明年的经济增长前景并不乐观，失业率始终如一把利剑悬在法国经济头上，经济复苏的脆弱性也会令企业业绩前景不明。

多数市场人士认为，法国股市明年的走势可能会在小幅上扬后以横盘为主，缺乏继续上行的动力。近期，多数金融机构预计明年巴黎股市CAC40指数会在4100点左右，可能经历4000点至4300点附近的反复震荡。