第十章 财务评价
10.1评价依据
1、国家发改委及建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》(第三版);2、现行财税制度;
3、单位提供的有关材料等。
10.2财务分析基本假设
财务评价是建立在以下基本假设的基础上:- 项目运行期内国民经济稳定;
- 项目运行期内市场无不可控的意外发生;
- 项目能筹集到充足的合作资金来维持项目的建设与运转;
- 项目客户达到正常年份的销售值后,假定不变,其实会随着运营,数量会产生不断的增长;
- 项目经营估算预测的计算期为10年。
10.3运营成本及运营收入估算
10.3.1成本与税金估算
- 工资及福利费用
- 折旧与摊销
- 管理费用
- 宣传推广费用
- 研发费用
- 财务费用
- 运营税金等费用
- 所得税
10.3.2相关的比率
项 目 | 第1年 | 第2年 | 第3年 | 第4年 | 第5年 |
应收账款比率 | 5.00% | 5.00% | 5.00% | 5.00% | 5.00% |
应付账款比率 | 4.00% | 4.00% | 4.00% | 4.00% | 4.00% |
坏账准备率 | 3.00% | 3.00% | 3.00% | 3.00% | 3.00% |
工资及福利费用 | 5.00% | 5.00% | 5.00% | 5.00% | 5.00% |
宣传推广费用率 | 15% | 15% | 15% | 15% | 15% |
管理费用率 | 10.00% | 10.00% | 10.00% | 10.00% | 10.00% |
研发费用率 | 1.00% | 1.00% | 1.00% | 1.00% | 1.00% |
财务费用率 | 0.50% | 0.50% | 0.50% | 0.50% | 0.50% |
运营税金及附加 | 5.00% | 5.00% | 5.00% | 5.00% | 5.00% |
所得税 | 12.50% | 12.50% | 12.50% | 12.50% | 12.50% |
折现率 | 12.00% | 12.00% | 12.00% | 12.00% | 12.00% |
10.3.3正常年份运营量、人员工资
本项目主要从四个方面进行盈利,第一、直接销售产品带来的差价,项目前期为了最大限度吸引顾客,提供每件产品盈利一元的特价优惠;第二、提供给商家平台提取的返点,按5%进行返点;第三、网站首页的广告费用,预计形成年产值30万元;第四,展销会,项目后期将不定期举办展销会,展销会按场地费收取,预计可形成年产值50万元。项目正常年份的运营量和人员工资等见下表:产品系列 | 产品单价 | 运营量 | 总收入 | 人工费(元/年) |
产品销售差价费 | 1.00 | 300万件 | 300 | 15 |
商家销售返点 | 0.05 | 3000万元 | 150 | 7.5 |
广告费用 | 30 | / | 30 | 1.5 |
展会 | 50 | / | 50 | 2.5 |
总计 | 530 | 26.5 |
10.3.4运营收入估算表
单位:万元项目 | 第1年 | 第2年 | 第3年 | 第4年 | 第5年 |
达产率 | 0.6 | 0.8 | 1 | 1 | 1 |
产品销售差价费 | 180 | 240 | 300 | 300 | 300 |
商家销售返点 | 90 | 120 | 150 | 150 | 150 |
广告费用 | 18 | 24 | 30 | 30 | 30 |
展会 | 30 | 40 | 50 | 50 | 50 |
合计 | 318 | 424 | 530 | 530 | 530 |
项目 | 第6年 | 第7年 | 第8年 | 第9年 | 第10年 |
达产率 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
产品销售差价费 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 |
商家销售返点 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 |
广告费用 | 30 | 30 | 30 | 30 | 30 |
展会 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 |
合计 | 530 | 530 | 530 | 530 | 530 |
10.4损益估算与净现金流量预测
根据公司规划和行业情况,并原则上根据中国财政部颁布的会计准则、会计制度和有关的法律规定,对本项目进行有关的财务预测。在具体操作时遵循重要性原则,对预测期间费用表、预测成本报表、预测损益表和预测现金流量表做了一定的合并和处理。本预测中各种数据比例,是通过调查国内该行业的有关资料,并通过分析统计,制定出的相关比例。在本项目的预测中,能够比较好的粗略反映该项目的收益价值状况,但在项目具体实施的过程中,还有大量的、次要的不确定因素,甚至有时还会出现重大的偶然因素,这些因素都会影响到该项目的收益,所以,具体实施中可能出现的差异也是正常的。
表:运营成本估算表 单位:万元
成本项 | 第1年 | 第2年 | 第3年 | 第4年 | 第5年 |
人工费 | 15.9 | 21.2 | 26.5 | 26.5 | 26.5 |
合计 | 15.9 | 21.2 | 26.5 | 26.5 | 26.5 |
成本项 | 第6年 | 第7年 | 第8年 | 第9年 | 第10年 |
人工费 | 26.5 | 26.5 | 26.5 | 26.5 | 26.5 |
合计 | 26.5 | 26.5 | 26.5 | 26.5 | 26.5 |
项目 | 第1年 | 第2年 | 第3年 | 第4年 | 第5年 |
产品运营收入 | 318 | 424 | 530 | 530 | 530 |
应收账款 | 15.9 | 21.2 | 26.5 | 26.5 | 26.5 |
坏账损失 | 9.54 | 12.72 | 15.9 | 15.9 | 15.9 |
可收回的账款 | 6.36 | 8.48 | 10.6 | 10.6 | 10.6 |
收现运营收入 | 302.1 | 402.8 | 503.5 | 503.5 | 503.5 |
项目 | 第6年 | 第7年 | 第8年 | 第9年 | 第10年 |
产品运营收入 | 530 | 530 | 530 | 530 | 530 |
应收账款 | 26.5 | 26.5 | 26.5 | 26.5 | 26.5 |
坏账损失 | 15.9 | 15.9 | 15.9 | 15.9 | 15.9 |
可收回的账款 | 10.6 | 10.6 | 10.6 | 10.6 | 10.6 |
收现运营收入 | 503.5 | 503.5 | 503.5 | 503.5 | 503.5 |
项目 | 第1年 | 第2年 | 第3年 | 第4年 | 第5年 |
产品运营成本 | 25.8 | 31.1 | 36.4 | 36.4 | 36.4 |
应付账款 | 12.72 | 16.96 | 21.2 | 21.2 | 21.2 |
付现经营成本 | 13.08 | 14.14 | 15.2 | 15.2 | 15.2 |
项目 | 第6年 | 第7年 | 第8年 | 第9年 | 第10年 |
产品运营成本 | 36.4 | 36.4 | 36.4 | 36.4 | 36.4 |
应付账款 | 21.2 | 21.2 | 21.2 | 21.2 | 21.2 |
付现经营成本 | 15.2 | 15.2 | 15.2 | 15.2 | 15.2 |
项目 | 第1年 | 第2年 | 第3年 | 第4年 | 第5年 |
宣传推广费用 | 47.7 | 63.6 | 79.5 | 79.5 | 79.5 |
管理费用 | 31.8 | 42.4 | 53 | 53 | 53 |
研发费用 | 3.18 | 4.24 | 5.3 | 5.3 | 5.3 |
财务费用 | 1.59 | 2.12 | 2.65 | 2.65 | 2.65 |
合计 | 84.27 | 112.36 | 140.45 | 140.45 | 140.45 |
项目 | 第6年 | 第7年 | 第8年 | 第9年 | 第10年 |
宣传推广费用 | 79.5 | 79.5 | 79.5 | 79.5 | 79.5 |
管理费用 | 53 | 53 | 53 | 53 | 53 |
研发费用 | 5.3 | 5.3 | 5.3 | 5.3 | 5.3 |
财务费用 | 2.65 | 2.65 | 2.65 | 2.65 | 2.65 |
合计 | 140.45 | 140.45 | 140.45 | 140.45 | 140.45 |
项 目 | 第1年 | 第2年 | 第3年 | 第4年 | 第5年 |
生产成本 | 25.8 | 31.1 | 36.4 | 36.4 | 36.4 |
运营费用 | 84.27 | 112.36 | 140.45 | 140.45 | 140.45 |
总成本费用 | 110.07 | 143.46 | 176.85 | 176.85 | 176.85 |
经营成本 | 100.17 | 133.56 | 166.95 | 166.95 | 166.95 |
项 目 | 第6年 | 第7年 | 第8年 | 第9年 | 第10年 |
生产成本 | 36.4 | 36.4 | 36.4 | 36.4 | 36.4 |
运营费用 | 140.45 | 140.45 | 140.45 | 140.45 | 140.45 |
总成本费用 | 176.85 | 176.85 | 176.85 | 176.85 | 176.85 |
经营成本 | 166.95 | 166.95 | 166.95 | 166.95 | 166.95 |
项 目 | 第1年 | 第2年 | 第3年 | 第4年 | 第5年 |
1运营收入 | 318 | 424 | 530 | 530 | 530 |
2运营税金及附加 | 15.9 | 21.2 | 26.5 | 26.5 | 26.5 |
3总成本费用 | 110.07 | 143.46 | 176.85 | 176.85 | 176.85 |
4运营利润(1-2-3) | 192.03 | 259.34 | 326.65 | 326.65 | 326.65 |
5所得税 | 48.01 | 64.84 | 81.66 | 81.66 | 81.66 |
6税后利润 | 144.02 | 194.51 | 244.99 | 244.99 | 244.99 |
7税后利润率% | 45.29% | 45.87% | 46.22% | 46.22% | 46.22% |
项 目 | 第6年 | 第7年 | 第8年 | 第9年 | 第10年 |
1运营收入 | 530 | 530 | 530 | 530 | 530 |
2运营税金及附加 | 26.5 | 26.5 | 26.5 | 26.5 | 26.5 |
3总成本费用 | 176.85 | 176.85 | 176.85 | 176.85 | 176.85 |
4运营利润(1-2-3) | 326.65 | 326.65 | 326.65 | 326.65 | 326.65 |
5所得税 | 81.66 | 81.66 | 81.66 | 81.66 | 81.66 |
6税后利润 | 244.99 | 244.99 | 244.99 | 244.99 | 244.99 |
7税后利润率% | 46.22% | 46.22% | 46.22% | 46.22% | 46.22% |
表:财务现金流量表(单位:万元)
i0 =12.00% NPV=2347.71万元
序号 | 项 目 | 第1年 | 第2年 | 第3年 | 第4年 | 第5年 | 第6年 | 第7年 | 第8年 | 第9年 | 第10年 |
1 | 现金流入 | 318 | 424 | 530 | 530 | 530 | 530 | 530 | 530 | 530 | 530 |
1.1 | 收现运营收入 | 318 | 424 | 530 | 530 | 530 | 530 | 530 | 530 | 530 | 530 |
1.2 | 流动资金回收 | 10 | |||||||||
1.3 | 固定资产回收 | 1 | |||||||||
2 | 现金流出 | 211.26 | 312.54 | 263.81 | 263.81 | 263.81 | 263.81 | 263.81 | 263.81 | 263.81 | 263.81 |
2.1 | 建设投资 | 50 | 90 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
2.2 | 流动资金 | 10 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
2.3 | 运营费用 | 84.27 | 112.36 | 140.45 | 140.45 | 140.45 | 140.45 | 140.45 | 140.45 | 140.45 | 140.45 |
2.4 | 付现经营成本 | 13.08 | 14.14 | 15.2 | 15.2 | 15.2 | 15.2 | 15.2 | 15.2 | 15.2 | 15.2 |
2.5 | 运营税金 | 15.9 | 21.2 | 26.5 | 26.5 | 26.5 | 26.5 | 26.5 | 26.5 | 26.5 | 26.5 |
2.6 | 所得税 | 48.01 | 64.84 | 81.66 | 81.66 | 81.66 | 81.66 | 81.66 | 81.66 | 81.66 | 81.66 |
3 | 净现金流量 | 106.74 | 111.47 | 266.19 | 266.19 | 266.19 | 266.19 | 266.19 | 266.19 | 266.19 | 266.19 |
4 | 累计净现金流量 | 106.74 | 218.21 | 484.40 | 750.58 | 1016.77 | 1282.96 | 1549.15 | 1815.33 | 2081.52 | 2347.71 |
5 | 折现系数 | 0.89 | 0.8 | 0.71 | 0.64 | 0.57 | 0.51 | 0.45 | 0.4 | 0.36 | 0.32 |
6 | 净现金流量现值 | 95.00 | 89.17 | 188.99 | 170.36 | 151.73 | 135.76 | 119.78 | 106.48 | 95.83 | 85.18 |
7 | 累计净现金流现值 | 95.00 | 184.17 | 373.17 | 543.53 | 695.25 | 831.01 | 950.79 | 1057.27 | 1153.10 | 1238.28 |
以上指标说明,本项目的财务净现值(NPV)远大于零,投资利润(利税)率较高,项目投资回收期非常短,一年之内全部回本,因此,项目在经济上是可行的。
第十一章 风险识别与规避方式
本项目具有明显的地域、技术、产品、特色等方面的竞争优势,但项目发展的机会和风险并存。因此,项目执行上必须针对项目风险与威胁之处做到“扬长避短”,力求达到预期的经济目标。11.1投资风险分析
(1) 项目建设风险主要是投资金额未及时到位或成本超支等风险。(2) 项目服务、产品需求量风险是实际预测的业务量是否达到预测量,可能会出现经济增长放缓、出现平行等客观因素发生变化而使项目服务需求量或者站点流量达不到预测量。
- 项目投资的风险控制
11.2 市场风险及其规避方法
风险陈述:市场风险包括项目市场的选择和其他产品服务规划的正确性方面的风险。这种风险主要是指一种这样的可能性:好的项目或服务产品开发出来以后,决策者脱离市场需求来考虑应用方式和产品形态,致使行业市场价值淹没而导致项目失败,或者只能得到很小的市场回报。虽然互联网、电子商务服务及其第三产业日益兴盛,但因为平台服务产品的推广需要较大的市场检验期,同时,客户的需求千变万化,产品功能和特性方面的细微差别可能就是其选择的重要考虑因素。
风险规避方法:
1、密切注意网络以及服务产业相关市场动向,根据市场的变化及时调整项目的营销策略。重视市场信息的采集和整理工作。
2、深入了解客户的需求,高度重视用户反映的意见和建议,建立用户需求跟踪系统,并将用户的需求作为产品服务的开发首要指导思想。
3、同地方有关的主管部门建立良好的关系,以迅速得到政府的有关政策并作出快速反应。
11.3技术风险
风险陈述:技术风险主要是指项目建设方案和产品服务技术选择方面可能存在的风险。科研与产业化项目主要的技术风险因素有:对技术发展趋势预测不足,出现了新型替代技术;对技术的适用性、经济性和可靠性分析不足,项目系统使用后难以满足客户要求等。
风险规避方法:
逐步加大产品技术研发投入,加强人力资源管理,搞好研发团队建立,采用适当激励方式留住人才,确保公司具备人才优势,从而获得技术上的优势。并且密切注意网络平台服务技术产业发展动向,已把握领先的技术。
11.4人才风险及其规避方法
风险陈述:企业的竞争最终是人才的竞争。公司必须拥有优秀的管理队伍、销售与技术服务团队,但随着项目建设规模的扩大,公司对管理、技术、资本运营的高级人才会有持续的需求。公司的优势必须体现在拥有先进的管理系统、技术开发能力和高质量服务团队,而先进的管理、技术、销售与服务来源于公司的优秀人才,能否培养和留住人才,能否保持公司人才结构的稳定和优化,也存在一定的风险。
风险规避方法:
公司必须为员工事业的发展提供良好的平台和机会,通过企业文化建设,不断提高企业的凝聚力、创造力和向心力,培养企业团队精神,为企业的长远发展奠定坚定的人才基础。
公司对高级管理人员、技术开发和优秀服务人员可采用适当的方式进行鼓励,使员工的切身利益与公司的发展前途紧密结合。为企业员工提供良好的发展条件,以稳定技术研发的核心队伍,可以进一步降低人才实现风险。
11.5融资风险
风险陈述:本项目建设规模扩大,特别是建设初期市场还没有按计划完全实现时和公司计划逐渐扩大项目规模时,需要有大量资金的及时投入,在公司自有资金不足的情况下,需通过融资解决资金问题。
风险规避方法:
公司需保证融资渠道的顺畅和资金的合理使用。公司投资的项目有其广阔的市场前景,对投资者具有巨大的吸引力,为融资奠定了良好的基础。尽可能争取政府税收优惠与减免;控制投资规模、分阶段量力而行的投资开发,保持充沛的现金存量;部分经营性项目尽可能争取外部项目融资,减小融资压力,分散财务风险;与银行、投资机构广泛接触,拓宽融资渠道。
可随着网络团购企业数量的不断增长,行业竞争亦更加白热化。随之而来的网络团购陷阱五花八门,消费者的投诉量不断上升。如1288网络团购企业“卖身”自救的现象被称为团购业即将迎来“倒闭潮”的标志事件。因此,中国电子商务研究中心建议,团购网站在维护好自身资源的同时,更要秉着诚信理念不断突破创新