财务分析
评价说明
1、评价范围
本项目为新建项目，项目的财务评价范围仅限于项目投资所产生的收益和费用部分。
2、评价方法
本项目财务评价是从项目的角度出发，依据国家发展改革委和建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）和当前国家和地方有关部门发布的财政、税务、财务、会计等政策，在产品市场需求预测、价格分析的基础上，系统分析、计算项目范围内的财务收益和费用，分析项目的投入可能产生的财务效果，以及盈利能力和清偿能力，评价本项目在财务上的可行性。
3、计算期及构成
本项目计算期为13年，其中建设期为3年，生产经营期为10年，其中正常生产年为9年。
4、生产负荷
项目计算期第四年开始投产，生产负荷达60%，第四年开始满负荷生产。
财务效益与费用估算
1、营业收入
本项目正常年营业收入861515万元（不含税），其构成见下表。
表项目营业收入估算表 单位：万元
2、增值税、营业税金及附加
（1）增值税
本项目执行国家和地方现行税法的有关规定。根据《中华人民共和国增值税暂行条例》（国务院令第538号）及其实施细则（财政部、国家税务总局令第50号）规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》（财政部、税务总局财税[2008]170号），原辅材料和动力的进项税，除自来水的增值税税率为6%以外，其它原辅材料增值税税率均为17%；项目产品增值税税率为17%。
项目正常年应缴纳增值税额为36992.97万元。
（2）营业税金及附加
本项目城市维护建设税按照应缴纳增值税的7%计取，在正常生产年份计2589.51万元；教育费附加按照应缴纳增值税的4%计取，计1479.72万元。
项目正常年营业税金及附加为4069.23万元。
3、总成本费用
1）总成本费用估算说明
产品成本费用的估算依据《工业企业财务制度》、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》及当地和该企业的有关规定进行。产品成本按生产成本加期间费用法估算。
（1）原辅材料、燃料动力费用：原辅材料、燃料动力的价格以国内市场价格为主，消耗量根据生产工艺耗用量测算。各类产品原辅材料及燃料动力单位成本估算详见附表1，产品燃料动力费用估算详见附表2。
（2）项目正常年职工总数为700人，年平均工资为35600元/人，职工福利费按工资的14％计算，正常年份工资及福利费为4468.80万元。
（3）折旧及摊销费：本项目固定资产折旧按照分类折旧，采用直线法计算，建筑物折旧年限为20年，残值率为5%；设备折旧（设备原值中不包括增值税抵扣额）年限为10年，残值率为5%；折旧费用估算详见附表3。
本项目土地使用权按50年摊销，其它无形资产按10年摊销，其它资产按5年摊销。费用估算详见附表4。
（4）修理费按当年固定资产原值的2%估算。
（5）研究开发费为项目年营业收入的4%。
（6）其它费用估算：
其它制造费用为直接材料和人工费用的4%；
其它管理费用为年营业收入的4%；
其它销售费用为年营业收入的8%。
（7）利息支出由生产期项目借款利息和流动资金借款利息二部分组成，均按银行最新贷款利率（其中流动资金借款利率为5.31%）和预计发生额计算。
2）总成本费用与经营成本分析
本项目正常生产年总成本为840004.94万元，其中:固定成本144225.40万元，可变成本695775.54万元。正常年经营成本838431.58万元。各年总成本及经营成本估算详见附表5。
4、利润与利润分配
本项目达产后正常年份利润总额为17440.83万元。项目所得税税率为25%，年所得税为4360.21万元，税后利润为13080.62万元。项目按税后利润的10%提取法定盈余公积金，剩余部分为企业可供分配利润。各年利润及利润分配详见附表6。
盈利能力与财务生存能力分析
1、项目投资盈利能力
本项目项目投资现金流量计算详见附表7。评价结果详见下表。
表10-2 项目盈利能力指标表
经过测算，本项目所得税前的项目投资财务内部收益率（FIRR）为43%，高于项目设定的基准收益率12%，本项目在财务上可以被接受；所得税前投资回收期（Pt）为5.05年（含建设期），在投资方设定的期限内，项目能较快收回投资。
2、项目资本金盈利能力
本项目资本金现金流量计算详见附表8。项目资本金（融资后）财务内部收益率为45%。
3、财务生存能力
考察项目在计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，判断项目的财务生存能力。详见附表9：财务计划现金流偿债能力分析
1、建设投资借款偿债能力
本项目向银行申请项目借款12000万元，按贷款偿还计划计算，借款偿还期为4年，借款偿还资金主要为企业净利润、折旧和摊销资金。借款偿还计算详见附表10。
2、流动资金借款偿债能力
项目计算期第四年的流动比率为1.18，速动比率为0.62，以后逐年提高，企业具有较好的流动负债偿还能力，说明本项目在计算期内的财务状况较好。
根据测算，项目计算期第四年的资产负债率为45%，达产以后逐年降低，企业的偿债能力较强；项目资产和负债情况详见附表9：资产负债表。
17.5 不确定性分析
1、盈亏平衡分析（BEP）
本项目总的生产能力的盈亏平衡分析以达产后正常年份为例分析如下：产品销售收入为861515万元，销售税金及附加为4069.23万元，总成本为840004.94万元，其中: 固定成本144225.40万元，可变成本695779.54万元。盈亏平衡点（BEP）计算如下：
BEP生产能力利用率=年固定成本÷（年营业收入－年营业税金及附加－变动成本）×100%=85%
图17-1 盈亏平衡图
计算结果表明当达到总生产能力的85%，项目即可保本，超过此数，项目即开始盈利，表明本项目具有一定的边际安全性。
社会影响分析
社会影响效果分析
本项目建设将促进国家和地区经济的发展，对改善当地区域基础设施条件，提高当地人口素质、劳动力就业都有不同程度的促进作用。本项目建设工程对自然资源和历史文物不会造成负面影响。另外，本项目建设无移民安置和民族问题，不会影响社会安定。
一、有利影响
1、促进国家和地区经济发展。
本项目建设有效地促进了杭州市工业及相关产业的发展；对当地产业结构合理配置及增强当地经济综合实力都起到了推动作用；增加国家和当地政府的税收。因此，本项目建设有利于国家和地区经济的发展。
2、增加当地就业，提高当地居民收入。
本项目根据生产工艺流程及管理的需要，结合本项目的实际情况，本着精简和高效的原则，最终确定本项目配备的劳动定员为180人，其中项目管理人员和技术人员由公司调配，其它所有新增人员全部从当地社会上聘用，下岗职工优先，通过考试后择优录用。因此，本项目建设有效地增加当地就业，提高当地居民收入。
3、促进当地社会保障制度的普及
本项目建设，将在当地招聘大部分工人，并按照《劳动法》规定为职工交纳“四险一金”，对带动当地居民的社会保障、劳动力培训、卫生保健、社区服务的提高有较大推动，对当地以及周边地区的发展和稳定有重要的作用。
二、不利影响
本项目建设施工期及运营期内将产生污水、废气、噪音等污染，由此而产生的问题将影响当地居民的生活质量。公司将采取措施治理污染，使各种污染对环境的影响降到最少程度，详见第九章环境保护。
表15-1 项目社会影响分析表
社会适应性分析
本项目直接利益相关者包括项目建设征地影响区的政府、群众、项目业主等，间接利益者包括工程建设影响区各级政府机构、组织机构、以及影响区其他居民，设计、科研机构。
第一类群体是项目影响区居民，根据当地居民的意见反馈，项目带来的地方收入增长和就业机会增多是当地居民最关心的问题，因此对工程持支持态度。
第二类群体是当地政府及有关部门，他们希望通过项目建设尽快使当地的资源优势转化为经济优势，带动当地基础设施建设。因此对工程持积极支持的态度。
第三类群体是项目业主，项目业主是该项目建设经济利益的直接受益者，希望地方政府和居民能积极支持工程建设，确保工程顺利实施。
第四类群体是规划设计和咨询群体，主要包括有关勘测设计院、各有关咨询公司和其他科研机构，是该项目的间接受益群体，他们期望通过项目建设展示其优秀的技术实力和团队精神。
表18-2 社会对项目的适应性和可接受程度分析表
社会风险及对策分析
本项目建设无移民安置和民族矛盾、宗教问题存在。因此本项目社会风险较少，通过有效措施可较好地降低社风险，对社会稳定无影响。
表18-3 社会风险分析表
评价说明
1、评价范围
本项目为新建项目，项目的财务评价范围仅限于项目投资所产生的收益和费用部分。
2、评价方法
本项目财务评价是从项目的角度出发，依据国家发展改革委和建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）和当前国家和地方有关部门发布的财政、税务、财务、会计等政策，在产品市场需求预测、价格分析的基础上，系统分析、计算项目范围内的财务收益和费用，分析项目的投入可能产生的财务效果，以及盈利能力和清偿能力，评价本项目在财务上的可行性。
3、计算期及构成
本项目计算期为13年，其中建设期为3年，生产经营期为10年，其中正常生产年为9年。
4、生产负荷
项目计算期第四年开始投产，生产负荷达60%，第四年开始满负荷生产。
财务效益与费用估算
1、营业收入
本项目正常年营业收入861515万元（不含税），其构成见下表。
表项目营业收入估算表 单位：万元
| 序号 | 产品名称 | 代表产品规格 | 单位 | 年产量（万） | 年销售额 |
| 1 | 光伏逆变器 | 2－5kW离网逆变器 | 台 | 20 | 330000 |
| 2 | 电动车充电站 | 400V/20A | 台 | 10 | 485500 |
| 3 | 逆变焊接电源 | 315A（气冷）数字化脉冲氩弧焊机 | 套 | 5 | 46015 |
| 4 | 合计 | 35 | 861515 | ||
（1）增值税
本项目执行国家和地方现行税法的有关规定。根据《中华人民共和国增值税暂行条例》（国务院令第538号）及其实施细则（财政部、国家税务总局令第50号）规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》（财政部、税务总局财税[2008]170号），原辅材料和动力的进项税，除自来水的增值税税率为6%以外，其它原辅材料增值税税率均为17%；项目产品增值税税率为17%。
项目正常年应缴纳增值税额为36992.97万元。
（2）营业税金及附加
本项目城市维护建设税按照应缴纳增值税的7%计取，在正常生产年份计2589.51万元；教育费附加按照应缴纳增值税的4%计取，计1479.72万元。
项目正常年营业税金及附加为4069.23万元。
3、总成本费用
1）总成本费用估算说明
产品成本费用的估算依据《工业企业财务制度》、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》及当地和该企业的有关规定进行。产品成本按生产成本加期间费用法估算。
（1）原辅材料、燃料动力费用：原辅材料、燃料动力的价格以国内市场价格为主，消耗量根据生产工艺耗用量测算。各类产品原辅材料及燃料动力单位成本估算详见附表1，产品燃料动力费用估算详见附表2。
（2）项目正常年职工总数为700人，年平均工资为35600元/人，职工福利费按工资的14％计算，正常年份工资及福利费为4468.80万元。
（3）折旧及摊销费：本项目固定资产折旧按照分类折旧，采用直线法计算，建筑物折旧年限为20年，残值率为5%；设备折旧（设备原值中不包括增值税抵扣额）年限为10年，残值率为5%；折旧费用估算详见附表3。
本项目土地使用权按50年摊销，其它无形资产按10年摊销，其它资产按5年摊销。费用估算详见附表4。
（4）修理费按当年固定资产原值的2%估算。
（5）研究开发费为项目年营业收入的4%。
（6）其它费用估算：
其它制造费用为直接材料和人工费用的4%；
其它管理费用为年营业收入的4%；
其它销售费用为年营业收入的8%。
（7）利息支出由生产期项目借款利息和流动资金借款利息二部分组成，均按银行最新贷款利率（其中流动资金借款利率为5.31%）和预计发生额计算。
2）总成本费用与经营成本分析
本项目正常生产年总成本为840004.94万元，其中:固定成本144225.40万元，可变成本695775.54万元。正常年经营成本838431.58万元。各年总成本及经营成本估算详见附表5。
4、利润与利润分配
本项目达产后正常年份利润总额为17440.83万元。项目所得税税率为25%，年所得税为4360.21万元，税后利润为13080.62万元。项目按税后利润的10%提取法定盈余公积金，剩余部分为企业可供分配利润。各年利润及利润分配详见附表6。
盈利能力与财务生存能力分析
1、项目投资盈利能力
本项目项目投资现金流量计算详见附表7。评价结果详见下表。
表10-2 项目盈利能力指标表
| 序号 | 指标名称 | 单 位 | 指 标 | 备注 |
| 1 | 所得税前 | |||
| 1.1 | 财务内部收益率（FIRR） | % | 43 | |
| 1.2 | 财务净现值（FNPV） | 万元 | 44397.12 | ic=12% |
| 1.3 | 投资回收期 （Pt） | 年 | 5.05 | 含建设期 |
| 2 | 所得税后 | |||
| 2.1 | 财务内部收益率（FIRR） | % | 34 | |
| 2.2 | 财务净现值（FNPV） | 万元 | 29076.37 | ic=12% |
| 2.3 | 投资回收期 （Pt） | 年 | 5.49 | 含建设期 |
2、项目资本金盈利能力
本项目资本金现金流量计算详见附表8。项目资本金（融资后）财务内部收益率为45%。
3、财务生存能力
考察项目在计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，判断项目的财务生存能力。详见附表9：财务计划现金流偿债能力分析
1、建设投资借款偿债能力
本项目向银行申请项目借款12000万元，按贷款偿还计划计算，借款偿还期为4年，借款偿还资金主要为企业净利润、折旧和摊销资金。借款偿还计算详见附表10。
2、流动资金借款偿债能力
项目计算期第四年的流动比率为1.18，速动比率为0.62，以后逐年提高，企业具有较好的流动负债偿还能力，说明本项目在计算期内的财务状况较好。
根据测算，项目计算期第四年的资产负债率为45%，达产以后逐年降低，企业的偿债能力较强；项目资产和负债情况详见附表9：资产负债表。
17.5 不确定性分析
1、盈亏平衡分析（BEP）
本项目总的生产能力的盈亏平衡分析以达产后正常年份为例分析如下：产品销售收入为861515万元，销售税金及附加为4069.23万元，总成本为840004.94万元，其中: 固定成本144225.40万元，可变成本695779.54万元。盈亏平衡点（BEP）计算如下：
BEP生产能力利用率=年固定成本÷（年营业收入－年营业税金及附加－变动成本）×100%=85%
图17-1 盈亏平衡图
计算结果表明当达到总生产能力的85%，项目即可保本，超过此数，项目即开始盈利，表明本项目具有一定的边际安全性。
社会影响分析
社会影响效果分析
本项目建设将促进国家和地区经济的发展，对改善当地区域基础设施条件，提高当地人口素质、劳动力就业都有不同程度的促进作用。本项目建设工程对自然资源和历史文物不会造成负面影响。另外，本项目建设无移民安置和民族问题，不会影响社会安定。
一、有利影响
1、促进国家和地区经济发展。
本项目建设有效地促进了杭州市工业及相关产业的发展；对当地产业结构合理配置及增强当地经济综合实力都起到了推动作用；增加国家和当地政府的税收。因此，本项目建设有利于国家和地区经济的发展。
2、增加当地就业，提高当地居民收入。
本项目根据生产工艺流程及管理的需要，结合本项目的实际情况，本着精简和高效的原则，最终确定本项目配备的劳动定员为180人，其中项目管理人员和技术人员由公司调配，其它所有新增人员全部从当地社会上聘用，下岗职工优先，通过考试后择优录用。因此，本项目建设有效地增加当地就业，提高当地居民收入。
3、促进当地社会保障制度的普及
本项目建设，将在当地招聘大部分工人，并按照《劳动法》规定为职工交纳“四险一金”，对带动当地居民的社会保障、劳动力培训、卫生保健、社区服务的提高有较大推动，对当地以及周边地区的发展和稳定有重要的作用。
二、不利影响
本项目建设施工期及运营期内将产生污水、废气、噪音等污染，由此而产生的问题将影响当地居民的生活质量。公司将采取措施治理污染，使各种污染对环境的影响降到最少程度，详见第九章环境保护。
表15-1 项目社会影响分析表
| 序号 | 社会因素 | 影响的范围、程度 | 可能出现的后果 | 措施建议 |
| 1 | 对居民收入的影响 | 小、低 | 增加居民收入 | |
| 2 | 对居民生活水平与生活质量的影响 | 小、低 | 增加污水、废水、噪音污染 | 通过治理减少污染 |
| 3 | 对居民就业的影响 | 小、高 | 增加了就业 | |
| 4 | 对不同利益群体相关者的影响 | 小、低 | 大部分为项目收益者，基本无受损失者 | |
| 5 | 对脆弱群体的影响 | 无 | —— | —— |
| 6 | 对地区基础设施、社会服务容量和城市化进程的影响 | 小、低 | 促进了基础设施建设 | |
| 7 | 对少数民族风俗习惯和宗教的影响 | 无 | —— | —— |
本项目直接利益相关者包括项目建设征地影响区的政府、群众、项目业主等，间接利益者包括工程建设影响区各级政府机构、组织机构、以及影响区其他居民，设计、科研机构。
第一类群体是项目影响区居民，根据当地居民的意见反馈，项目带来的地方收入增长和就业机会增多是当地居民最关心的问题，因此对工程持支持态度。
第二类群体是当地政府及有关部门，他们希望通过项目建设尽快使当地的资源优势转化为经济优势，带动当地基础设施建设。因此对工程持积极支持的态度。
第三类群体是项目业主，项目业主是该项目建设经济利益的直接受益者，希望地方政府和居民能积极支持工程建设，确保工程顺利实施。
第四类群体是规划设计和咨询群体，主要包括有关勘测设计院、各有关咨询公司和其他科研机构，是该项目的间接受益群体，他们期望通过项目建设展示其优秀的技术实力和团队精神。
表18-2 社会对项目的适应性和可接受程度分析表
| 序号 | 社会因素 | 适宜程度 | 可能出现的问题 | 措施建议 |
| 1 | 不同利益相关者的态度 | 适应 | 无 | |
| 2 | 当地社会组织的态度 | 适应 | 无 | |
| 3 | 当地社会环境条件 | 适应 | 无 |
本项目建设无移民安置和民族矛盾、宗教问题存在。因此本项目社会风险较少，通过有效措施可较好地降低社风险，对社会稳定无影响。
表18-3 社会风险分析表
| 序号 | 社会因素 | 持续时间 | 可能导致的后果 | 措施建议 |
| 1 | 移民安置问题 | 无 | —— | |
| 2 | 民族矛盾、宗教问题 | 无 | —— | |
| 3 | 弱势群体支持问题 | 无 | —— | |
| 4 | 受损补偿问题 | 短 | —— |